医疗器械行业持续回暖 利润增速显著回升

近十年来我国医疗器械行业发展迅速。根据医械研究院的数据，2019年我国医用医疗器械市场销售规模达到2,065亿元，医疗器械行业持续发展主要受益于：1)医疗器械作为高端制造业，受国家政策扶持;2)分级诊断推进，医疗支出提高，带动行业需求放量;3)国产化替代趋势。

新冠疫情致使经济不景气，而医疗设备制造业首当其冲。疫情肆虐，对精密医疗设求有需求的医疗采购流程崩溃，对销售打击巨大。与此同时，这场疫情危机也为呼吸机和检测设备的制造企业创造了商机。

受到新冠疫情影响，医药制造业在 2020 年第一、 第二季度出现首次出现负增长。在二季度疫情逐步得到控制以后，行业持续回暖， 收入和利润端增速均显著回升。

目前医药板块相对 A 股(剔除金融)的估值溢 价率略高于 2010 年以来的中枢区域，政策的不确定性因素逐步释放。三季度末 持仓有所回落但仍处于历史较高位置。

1月5日，恒生指数开盘低开191.47点或0.7%，报27281.34点。截至收盘，恒生指数涨点177.05或0.64%，报27649.86点，全日成交额达2150.29亿。国企指数涨0.48%，报10774.15点，红筹指数涨0.87%，报3824.85点。

板块方面，涨幅前三的为医疗保健设备、乳制品、个人护理，分别涨8.47%、6.25%及6.25%。跌幅前三的为石油ETF、汽车经销商、半导体，分别跌4%、3.89%及3.49%。

疫情加强了医保控费的主旋律，我们预计 2021 年仍处于政策密 集出台推广的时期，因此我们建议关注政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细 分龙头，建议关注国产器械龙头迈瑞医疗、口腔专科连锁龙头通策医疗、高速 成长的化学发光龙头新产业，坐稳碘造影剂原料药行业龙头司太立，行业进入快 速发展的 ICL 龙头金域医学，管线储备丰富的疫苗龙头康泰生物。

（报告大厅）

声明：本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如果您发现网站上所用视频、图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准支付稿酬或立即删除内容，以保证您的权益！联系电话：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn。