新能源汽车国内需求有望复苏

国际金属加工网 2020年05月06日

新能源汽车政策向好,支持体系逐步完善:我国新能源汽车政策环境向好,《新能源汽车 产 业 发 展 规 划(2021-2035)》有望出台,引领产业长期发展;补贴政策延续到2022年,退坡节奏和力度放缓;双积分政策接力,有望建立产业长效发展机制;非补贴配套政策如免限购限行等进一步完善,地方政府相继出台支持政策。我国补贴与非补贴、短期与长期、中央与地方结合的政策支持体系逐步完善。

国内需求有望率先复苏,产业链降价压力缓解:补贴延续至2022年,退坡幅度放缓,有望对冲疫情影响、提振国内市场需求,预计二季度销量环比好转,三四季度销量反弹,全年销量有望重返增长,带动产业链需求增长。政策重点支持公共交通及特殊领域电动化,有望成为新能源汽车需求重要支撑。产业链降价压力有望缓解,龙头企业盈利能力有望保持平稳甚至有所回升。

技术指标整体保持平稳,磷酸铁锂电池渗透率有望提升:技术指标体系保持整体稳定,有望稳定企业预期,推动企业进一步提升产品技术水平和安全可靠性;磷酸铁锂电池满足获补要求,成本优势有望显现,在中低端新能源乘用车领域的渗透率有望逐步提升。

设置补贴数量和价格上限,符合产业发展规律:补贴规模上限一方面有利于减轻财政负担,另一方面将推动新能源汽车产业逐步向无补贴市场化竞争平稳过渡;设置获补售价上限将避免补贴资金大量流向奢侈消费;同时也有望加快车企降本提效的步伐,进一步提升新能源车型的经济性和竞争力。

投资建议:补贴延续至2022年,退坡节奏放缓,国内疫情控制已见成效,国内需求有望率先复苏。短期来看,推荐直接受益的国内新能源汽车龙头企业比亚迪、国内电池龙头企业宁德时代、内需占比较大的负极材料企业中科电气,建议关注磷酸铁锂材料龙头德方纳米;长期来看,全球供应链逻辑不变,推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技、先导智能、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业等。

(金融投资报)

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