制造业基础并牢固，动力不足!

　　冬天到了，春天还会远吗？这句话不适合冬眠中的制造业，国家统计局9日公布的数据，让我们无奈地发问：制造业的春天在哪里？

　　数据显示，今年11月份，CPI环比下降0.1%，同比上涨3.0%；PPI环比持平，同比下降1.4%，降幅略有收窄。而此前公布的11月份汇丰制造业采购经理人指数初值为50.4，比预期的50.8和前值50.9都要低，这一数据的公布曾经引起国际货币和期货市场小幅震荡。此后，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的同月PMI为51.4%，与上月持平，已连续14个月位于临界点以上。这一数据虽然比汇丰的数据好看些，但我们细读就会发现，在枯燥的数据和谨慎的言词后面，隐藏着一个并不乐观的事实：中国制造业的春天依然遥远。

　　总体来看，制造业似乎稳中向好，但稳定的基础并不牢固，向好的动力也不充足。分析认为，尽管生产指数、进出口指数和大企业PMI指数都有所微升，但新订单指数、主要原材料库存指数、小企业指数等还在下降。在PPI数据中，生产资料价格同比下降，环比基本持平，与此同时，全国工业生产者出厂价格同比降幅为1.4%，购进价格同比降幅为1.5%，已经连续十几个月位于临界点的PPI有失守的可能。不容乐观的还有国际经济环境，受全球制造业增长动能放缓影响，目前各主要经济体基本都处于阶段性的工业领域利润萎缩、PPI同比下探的局面。

　　可以为并不乐观的制造业提供佐证的还有一些其他征兆。资金就是一把悬在制造业头上的达摩克里斯之剑。无论是从微观的企业层面，特别是小微企业层面来看，还是从实际利率水平来看，资金问题依然牵制着制造业的步伐。年中以来，各种提供资金的信息满天飞，与之相伴的则是各地频繁曝出集资骗局，金融体系各类利率整体暴涨，其中，作为指导价格的隔夜拆借利率比年初上升了100%，国债利率创10年新高，中小企业私募债的平均融资成本已在10%以上，民间借贷利率更是高达20%以上。高烧不退的融资游戏和居高不下的利率，实际只是资金紧张的代名词。生产资料价格、出厂价格以及购进价格等的下降，资金成本的成倍上升，很可能成为压垮制造业传统企业和小微企业的最后一根稻草。PMI之所以能在临界点上稳住，多半是大型企业的功劳，但如果中小企业不保，整个制造业的稳定基础也将倒塌。

　　本来，稳健的货币政策就是坚持结构改革不放水的政策，资金紧张在所难免，但问题时，结构改革依然遥不可及，大型企业和中小企业的苦乐不均实际映射的也是结构性矛盾的实症、顽症。新订单指数的回落，国内需求的裹足不前，说明供需之间的结构性矛盾依然没有得到改善。产能过剩一方面困扰着钢铁、化工、有色等行业企业，这些企业目前尚未达到景气状态，同时部分企业又存在着生产扩张的冲动；而纺织等劳动密集型行业，受劳动力成本上升影响，回升仍显缓慢；以信息技术为基础，以互联网科技、新媒体和通信为代表的TMT新兴产业快速发展，但一时难以取代原有的产业。在结构调整处于相持阶段之际，制造业要迎来春天还为时尚远。帮扶中小企业、改善资金投向、加快新兴产业发展也许可以给萧索的制造业带来一些春的信息。

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