5月工业利润分化继续,沿海战略新兴产业增长猛

一方面，前5月全国工业利润小降0.8%，而同期高技术制造业利润大增16.8%;另一方面，1~5月份全国国企利润下降3.3%，而沿海多省国企利润增幅已经超过20%。

5月份，面对经济增速进一步放缓的压力，中国企业的利润表现继续分化，但早调结构早受益却成为企业表现领先行业和领先地区的共同特征。

新兴产业利润增长远超传统行业

国家统计局6月28日发布的工业企业财务数据显示，5月份，规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，增速比4月份放缓2个百分点，仍保持增长态势。1~5月份，利润总额同比下降0.8%，降幅比1~4月份收窄0.5个百分点。

其中，传统的钢铁、采掘等重化工业行业仍是利润下滑的重灾区。

1~5月份，煤炭开采和洗选业下降66.8%，石油和天然气开采业下降69.5%，非金属矿物制品业下降6.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降11.5%。

如果说去年至今原材料工业是企业利润下滑的主力因素之一的话，那么今年上半年由于经济增速放缓，终端需求对于企业利润的影响已经扩大到了装备制造业和电力工业。这曾在一定程度上增加了市场对于经济的担忧。

比如，作为支柱产业之一的汽车，其在今年5月份产量降幅继续扩大，其中轿车延续了上月的负增长，汽车业需求增长放缓的态势日趋显著。与之相对应，1~5月汽车制造业的利润下降1.9%，5月单月的利润增速从4月份增长0.4%变为下降6.5%。

电力方面，5月份，电力热力生产和供应业利润增长6.6%，增速比4月份回落13.7个百分点。连一直消费稳定的酒饮料和精制茶制造业都因上年同期基数较高，5月份利润增长13.2%，增速比4月份回落33.2个百分点。国家统计局工业司何平博士分析，这三个行业5月的利润表现，合计影响利润增速回落2.4个百分点。

虽然上述行业利润表现不佳，但工业利润单月增速已是连续第二个月增长，而且高科技和战略新兴行业利润表现增长突出。

今年以来，面对持续加大的下行压力，党中央、国务院坚持稳中求进工作总基调，灵活施策，在区间调控基础上加大定向调控力度，积极增加公共产品、公共服务，推进“互联网+”行动计划，实施《中国制造2025》，推动装备走出去和国际产能合作，对工业运行已经起到了有效的提振作用。

何平表示，1~5月份，高技术制造业利润同比增长16.8%，增速明显高于全部工业平均水平。其中，医药制造业增长11.5%，航空航天器及设备制造业增长30.2%，通信设备制造业增长29.4%，电子元件制造业增长16.4%，计算机整机制造业增长17.7%，利润均呈较快增长势头。

沿海地区比内陆早享结构调整成效

企业利润不仅在行业上出现分化，在不同地区上也有不一样的表现。今年以来，在经济下行压力比较明显的情况下，沿海主要省份的国企利润增幅却大幅领先全国平均水平。

财政部19日发布2015年1~5月全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，1~5月，国有企业利润总额9237.5亿元，同比下降3.3%，但来自福建省国资委日前公布的数据显示，截至2015年5月底，省属所出资企业实现利润总额32.08亿元，同比增长22.5%。

不仅仅是福建，多个沿海省份的国企利润数据表现抢眼。

江苏省国资委公布的数据显示，省、市国资委履行出资人职责的国有及国有控股企业，1~4月份实现利润213.27亿元增长46.98%。

浙江省国资委公布的数据显示，据财务快报统计，1~4月份省属企业实现利润总额70亿元，同比上升23.4%。

广东省国资委公布的数据也显示，2015年第一季度，20户省属企业累计实现利润总额64.08亿元，同比增长7.32%。

对于这样的数据表现，广东省综合改革发展研究院副院长彭澎在接受《第一财经日报》采访时表示，目前经济仍处于下行的过程中，还没有完全探明底部。因此以生产能源、原材料为主的省份中，其大型国企的利润仍然不容乐观，而沿海省份中能源原材料的比重比较低，受到的冲击比较小。

彭澎还指出，沿海省份转型得早，受益也比较早。转型升级后，沿海省份也在逐渐降低对资源能耗的依赖，增长的质量在不断提升。“一方面，沿海的投资方向在不断调整，主要投向了战略性新兴产业、社会民生基础设施等领域环节。另一方面，转型升级后，整体质量也在不断提升。”

重点扶持实体经济中的“新动力”

在不同企业和地区不同的利润表现背后，也反映了党中央和国务院连续推出一系列“及时雨”措施已经有针对性地支持了以战略新兴产业为代表的实体经济。

一方面，党中央和国务院积极引入“活水”重点支持战略新兴产业。

今年的6月24日召开的国务院常务会议决定，按照市场化专业化运作和商业可持续原则，设立中国保险投资基金，基金采取有限合伙制，规模为3000亿元。

该基金主要向保险机构募集，并以股权、债权方式开展直接投资或作为母基金投入国内外各类投资基金，主要投向棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施等建设，以及“一带一路”和国际产能合作重大项目等。用长期稳定的资金支持打造公共产品和服务的经济新引擎。

另一方面，连续使用货币政策从货币总量供给角度降低了企业成本，让生产企业的财务成本压力得到了一定的缓解。

在已经连续两次降准、降息的基础上，6月27日傍晚央行又宣布，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准和下调人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。

来自国家统计局的分析数据就认为，1~5月份，工业企业利息支出净额同比增长2.4%，为近两年来较低水平。随着清费、减税等政策进一步落实，企业支出有望进一步降低。

中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，此次降准降息的主要目的是继续降低实体经济的融资成本，进一步巩固前期稳增长措施的效果，支持经济结构调整和实体经济的发展。

瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光也认为，借此机会降准降息一方面有助于稳增长，进而为企业盈利提供支持，降低泡沫，另一方面也能防范利空因素放大，对冲控制杠杆的负面冲击，一举多得。

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