机械军工行业周报:沪港通试点启动,继续看好高端装备出海

【编者按】宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。

本周观察:3 月中国经济数据陆续披露,进出口总值同比减少9.0%;CPI 同比上涨2.4%,环比下降0.5%;PPI 同比下降2.3%,环比下降0.3%。政策层面上,中国证监会和香港证监会联合公告,启动沪港通试点。在稳增长预期和政策积极信号推动下,上周沪深300 指数大涨5.5%,机械设备指数上涨3.1%,创业板与主板的“跷跷板效应”依然明显。

行业观点:房地产市场下行信息继续增加,经济不确定性较大,我们维持机械行业“持有”的投资评级。市场多从交易比价的层面去解读沪港通, 而我们认为产业升级与竞争的全球化是金融市场 互联互通的基础,继续看好受益于国家政策支持、并努力开拓国际市场的海工装备、铁路设备,以及成长性不断得到验证的个股,近期推荐组合为:中集集团、海油工程、中国北车、中国南车、豪迈科技、长荣股份。

动态概述:(1)造船市场近期有所波动,3 月订单同比回落26.3%,船价与上月基本持平;(2)中国铁路总公司提出新开工项目由44 项上调到48 项, 投资由7,000 亿元增加至7,200 亿元;(3)工程机械3 月销售平淡,挖掘机销量同比减少7.8%,装载机销量同比减少3.9%;(4)南方泵业公告收到政府财政持扶资金1,102 万元,相当于2013 年净利润的6.9%;(5)巨星科技预告1 季度净利润同比变化幅度为-5%至15%,扣除非经常性损益后为同比增长50%至80%;(6)4 月11 日,中国印刷电子商务年会在北京召开,云印刷成为会议焦点,而长荣健豪的发展倍受关注。

军工组合:上周广船国际、航空动力停牌给消沉了近一个月的军工板块带来了一些活力,但市场的风格转换、IPO 重启等对军工行业的表现还是有负面影响。我们认为在当前局势和战略环境下,国内的军工行业处于成长期,但股价随市场波动的特征较明显。对于14 年,我们认为改革和强军将是全年主旋律,推荐强军装备类公司和能较快受益国防工业变革的公司, 考虑到市场因素,军工组合维持:中航光电、中航机电。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。

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