机械设备行业:国四排放标准落地 制造业景气度回升

国际金属加工网 2021年01月05日

【本周核心观点】:

节前一周(2020.12.28-2020.12.31)申万机械设备行业指数涨幅为1.62%,同期沪深300指数涨幅为3.36%,机械行业相对沪深300指数跑输1.74pct。

工程机械:根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年11月挖掘机销量32,236台左右,同比增长66.9%左右。CME预估2020年12月挖掘机销量3.15万台左右,同比增长56.3%;全年销量有望达到创纪录的32.8万台。11月小松挖掘机开机小时数为136.3,同比增长0.6,在销量大幅增加的同时,挖掘机开机小时数与开工率也维持高位,印证了施工需求增长的真实性。展望2021年,CCMA挖掘机械分会常务副会长李宏宝认为2021年挖掘机销量增速7%,2022-2023年将保持稳定发展。非道路柴油移动机械近日获批,将于2022年12月1日实施,挖掘机等工程机械有望迎来清库存、更新换代的高峰期。我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强,未来几年将整体保持小幅波动,上轮周期“大起大落”的走势不会重演。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产,龙头强者恒强趋势明显,在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。

工业机器人:根据国家统计局数据,11月工业机器人产量为23,635套,同比大幅增长31.7%;10月日本工业机器人订单额为594亿日元,同比大幅增长41.9%。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复,行业回暖的信号明显。12月中国制造业PMI录得51.9,连续10个月位于荣枯线上方,制造业景气度持续回升。长期来看,产业升级叠加人口红利消退背景下国内工业机器人市场潜力大,工业机器人向一般工业领域渗透,产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

油服设备:根据国家统计局数据,11月份天然气、原油产量分别同比增长11.8%、1.2%,国内油气增产稳步推进。根据ECF报道,2020年中国石油国内油气产量当量历史突破2亿吨,天然气产量当量突破1亿吨,同比增加116亿立方米,是历史增量最大的一年。中国石油西南油气田公司近期在相关会议中表示,公司2020年页岩气产量有望达到100亿立方米,2020年页岩气产量有望增长一倍以上;力争在“十四五”期间实现致密气探明5000亿、上产50亿的战略新目标。保障能源安全仍将是中长期主线,油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部,业绩确定性较高的油服设备龙头企业。


(万联证券)

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