汽车零部件行业增势稳健 增速放缓

行业增势稳健，增速放缓

　　汽车零部件及配件行业销售收入同比增加了32.03%，增速下降了3.3个百分点，毛利率下滑了0.08个百分点，但行业累计利润却增长了36.28%，高于收入增速。我们认为，这应归功于行业期间费用控制非常有效。第二，轮胎与橡胶行业销售收入增加12.56%，但是利润增速却只有11.42%，低于收入增速。我们认为这主要是由于毛利率下滑所导致。

板块表现弱于行业

　　33家汽车零部件及配件上市公司共实现销售收入599.3亿元，同比增长了31.02%，低于行业增速1个百分点左右，实现利润总额46.5亿元，同比增长了27.56%，低于行业利润增速和销售收入增速。6家（扣除ST黄海）轮胎与橡胶企业共实现营业收入143.35亿元，同比增加了16.20%，高于行业销售收入的增速。实现利润总额4.17亿元，同比增长了0.22%，低于行业利润增速和销售收入增速。

估值合理

　　我们认为，当前汽车零部件行业的估值相对比较合理。从PE的角度来看，A股市场汽车零部件企业平均PE为20.47倍，而美洲、欧洲和亚太成熟同类型企业的平均PE分别为16.7、12.9和10.8倍。从PB的角度来看，A股市场汽车零部件企业平均PB为2.17倍，而美洲、欧洲和亚太成熟同类型企业的平均PB分别为1.77、2.47和1.26倍。我们认为当前估值相对来说比较合理但也没有低估，给予汽车零部件板块持有评级。

风险提示

　　国际原油价格上涨持续、宏观经济面临较大不确定性以及原材料成本居高不下。

声明：本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如果您发现网站上所用视频、图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准支付稿酬或立即删除内容，以保证您的权益！联系电话：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn。